Chiến lược đầu tư “phản đối bằng sáng chế – bán khống cổ phiếu” được công khai bởi Kyle Bass, người sáng lập Coalition for Affordable Drugs  

Phương pháp nghiên cứu sự kiện được áp dụng trên 227 vụ phản đối tại PTAB, tập trung vào các công ty niêm yết sở hữu bằng sáng chế  

Kết quả cho thấy lợi nhuận bất thường âm trung bình -0.3% trong ngày nộp đơn phản đối, có ý nghĩa thống kê  

Không có ảnh hưởng rõ rệt trong các ngày trước và sau sự kiện, cho thấy thị trường phản ứng tức thời  

Tác động tiêu cực mạnh hơn với các bằng sáng chế có chi phí R&D cao và nhiều trích dẫn học thuật  

Phân tích hồi quy chéo xác nhận giả thuyết: bằng sáng chế càng quan trọng, ảnh hưởng đến giá cổ phiếu càng lớn  

Chiến lược đầu tư chỉ có thể sinh lời nếu chọn đúng đối tượng và quy mô bán khống đủ lớn để bù chi phí  

Chi phí nộp đơn phản đối ước tính khoảng 100.000 USD mỗi vụ, chưa kể phí giao dịch bán khống  

Mô phỏng cho thấy nếu bán khống 0.5% vốn hóa thị trường của mỗi công ty, lợi nhuận tổng cộng khoảng 17 triệu USD, nhưng chi phí giao dịch có thể khiến chiến lược lỗ 48 triệu USD  

Kết luận: chỉ những công ty dựa vào bằng sáng chế yếu kém mới cần lo ngại; chiến lược này không đe dọa hệ thống sở hữu trí tuệ Mỹ